当前铜市基本面供需中性，疫情对需求的压制力仍存。短期铜矿供应仍然偏紧，加工费依旧处于绝对低位，虽然今年产量将恢复性增长，但新增产能项目多在下半年投产。废铜进口增加，替代作用增强，不过马来西亚收紧行动管控措施，将影响到中国第一季度再生铜进口。
　　大型冶炼厂年末继续高排产，精炼铜产量稳定增长。12月份中国铜进口量环比继续下滑，不过2020年全年进口规模创历史记录。近期随着淡季来临，下游需求可能边际转弱，但交易所库存总量处于较低水平，减少8657吨至73685吨。当前基本面支撑有限，预计铜价短期维持震荡偏弱走势为主。